Страховой рынок Южной Кореи переживает непростые времена. Внедрение новых стандартов бухгалтерского учета МСФО 17 и МСФО 9 совпало со снижением процентных ставок, создав настоящую головоломку для местных страховщиков. Аналитики S&P Global Ratings в своем недавнем отчете отмечают: корейским компаниям придется проявить недюжинную изобретательность, чтобы справиться с нарастающим давлением на управление рисками и достаточность капитала.
Особенно туго приходится страховщикам жизни. Их долгосрочные обязательства оказались под ударом из-за несоответствия сроков с активами. Падение процентных ставок, последовавшее за сокращением Федеральной резервной системы США, может усугубить несоответствие сроков между активами и обязательствами для страховщиков, особенно страховщиков жизни и тех, кто предлагает полисы гарантий с фиксированной ставкой.
Новый стандарт МСФО 17 требует оценивать страховые обязательства по рыночным ставкам, что демонстрирует насколько капитал страховщиков зависит от колебаний процентных ставок.
Но корейские страховщики не сидят сложа руки. Они активно инвестируют в долгосрочные облигации и разрабатывают продукты, менее чувствительные к капризам рынка. Некоторые даже прибегают к стратегиям передачи рисков, таким как совместное страхование.
Впрочем, не все игроки на рынке одинаково устойчивы. S&P отмечает, что таким компаниям как Hanwha Life Insurance и Hyundai Marine & Fire Insurance, возможно, придется потуже затянуть пояса. А вот Samsung Fire & Marine Insurance, похоже, чувствует себя увереннее благодаря грамотному управлению активами и обязательствами.
Регуляторы тоже не дремлют. Финансовый надзор Кореи планирует ряд изменений, которые могут еще больше снизить кривую ставки дисконтирования в ближайшие годы. Для страховщиков это сигнал: пора усиливать свои позиции.
Многие компании уже взяли курс на сокращение разрыва в дюрации между активами и обязательствами. Другие ломают голову над созданием продуктов, которые будут менее чувствительны к скачкам процентных ставок. А кто-то присматривается к таким инструментам, как совместное страхование и выпуск гибридных ценных бумаг.
В ближайшие годы именно умение управлять волатильностью капитала в рамках МСФО 17 станет лакмусовой бумажкой финансового здоровья страховщиков. И хотя давление на капитал, скорее всего, будет умеренным, улучшение прибыльности в соответствии с новыми стандартами может стать той соломинкой, которая спасет от серьезных потрясений.
Ситуация на корейском страховом рынке – яркий пример того, как глобальные изменения в финансовой отчетности и экономические тренды могут перекроить ландшафт целой отрасли. Остается надеяться, что корейские страховщики найдут свой путь в этом лабиринте новых правил и экономических вызовов.
